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资金面变化左右短期债市走势

2019-10-09 17:00:30来源:励志吧0次阅读

在经历了两周左右的收益率盘整上行后,上周初市场出现了些许暖意。自6月12日开始,市场抛盘有所减弱,市场成交转为清淡。在我国5月份经济数据大部分好于预期的作用下,债券收益率有所上行,但由于资金面宽松的影响,上行空间较为有限。

从近期的债券市场走势来看,资金面在短期内对市场的影响较大。在资金面的推动下,上周一、周二开始,部分品种和期限的债券出现买盘,5年、7年、10年期金债、接近两年收益率都有小幅下行。自上周四起,由于IPO的尘埃落定以及贷款新增量有所增加等因素影响,货币市场质押式利率也有所上行,至上周五,隔夜回购利率较上周一上行了近10BP,而7天回购利率则上行了5BP左右。与此同时,上周四、周五债券市场收益率也随着货币市场利率的上升而有所上行,至周五收盘、政策性收益率基本与周初持平。

本周一中国农业发展银行发行3年期固息金融债,发行150亿元,最终中标利率2.12%,认购倍数1.51倍,票面利率高于目前二级市场相近期限债券收益率。周一货币市场利率仍然持续攀升,隔夜回购利率上行4BP左右至0.954%,7天回购利率上行10BP左右至1.092%。债券市场中抛盘较重,主要集中在3年期、7年期金融债以及2年左右,其他期限金融债收益率也相应有1-2BP升幅。剩余期限2.47年政策性金融债08国开21与08国开22成交于2.1%,较上周五有2-3BP的涨幅;4.45年金融债08进出11成交于2.8%,较上周五上行2BP;6.4年左右金融债大多成交于3.3%-3.31%,也有1-2BP升幅。

从上周市场情况看,债券市场收益率在近期或仍将处于盘整上行阶段,但由于资金面趋紧、新股IPO等原因而出现的抛盘力度将弱于前几轮债券的抛售。新股IPO对货币市场的影响有过分放大的嫌疑,鉴于将首先发行的三金药业属于小盘股,对市场资金面影响应当有限,目前货币市场利率上行的幅度有待修正。个人认为,市场资金面的变化将成为短期内债券市场走势的重要因素。

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