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服装纺织:业绩快报整体符合预期 荐4股

2019-12-04 13:26:55来源:励志吧0次阅读

服装纺织:业绩快报整体符合预期 荐4股 2018-0 -02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点业绩快报整体符合预期,家纺/男装/珠宝收入提速明显:上周纺服、珠宝、化妆品板块45家公司公布业绩快报,整体符合预期。其中超出业绩预告上限/上限/居中/下限/低于业绩预告下限的公司分别为4/7/24/6/4家。其中家纺(行业复苏、线上高增长、寒冬)/男装(行业复苏、库存消化明显)/珠宝(行业回暖、公司外延提速)受益于行业需求回暖,整体表现较好,其中Q4单季度收入端提速明显。

板块表现:上周纺织制造(2.71%)和品牌服饰(2.94%)均跑赢沪深 00指数(-1. 4%)。其中涨幅前五的分别为富安娜(12.12%)、步森股份(10.86%)、维格娜丝(9.02%)、太平鸟(8.28%)和森马服饰(7.24%)。

行业资讯:①2018染料市场平稳前行,均价略升;②维秘2017年收入同增4.6%,内衣业务同店下滑8%;③历峰集团季度销售同增7%,得益于亚太区优异的销售表现以及市场对珠宝的需求上升。

投资策略:行业经过渠道结构优化、去库存,公司基本面改善明显。在消费需求回暖持续的背景下,预计2018年行业收入向好趋势有望延续。

而目前品牌服装板块估值为近几年偏低位置,在行业基本面向好的背景下有望提升。

具体标的:1)大众品牌,推荐渠道结构向好,2018年望进入新开店周期的太平鸟。2)高端品牌,推荐业绩有望快速增长、估值较低的歌力思,以及受益钻石行业较好景气度,并通过加盟加速全国化布局带来收入快速增长的莱绅通灵。 )同时建议关注低估值、且主品牌恢复增长、新品牌进入快速增长期的海澜之家,以及低估值、调整到位,2018年业绩有望迎来较好增长的森马服饰。

风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷,恐致品牌服饰公司销售情况低于预期;棉价异动致纺织企业盈利承压风险。

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